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CPI与PPI剪刀差缩小不利于股市上涨  

2010-01-26 20:10:13|  分类: 看盘手记 |  标签: |举报 |字号 订阅

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CPI与PPI剪刀差缩小不利于股市上涨
2010年01月26日      来源:上海证券报      作者:⊙东航金融 李茜
CPI与PPI剪刀差缩小不利于股市上涨 - 肖年红 - 肖年红博客:心安乐处,便是身安乐处。  CPI与PPI剪刀差与上证指数
CPI与PPI剪刀差缩小不利于股市上涨 - 肖年红 - 肖年红博客:心安乐处,便是身安乐处。  2009年CPI与PPI走势
  ⊙东航金融 李茜   
  国家统计局21日公布了2009年12月份及2009年全年的宏观经济数据,其中2009年12月份居民消费价格同比上涨1.9%;12月份PPI由负转正,由11月份的-2.08%快速上升到1.7%,CPI与PPI剪刀差明显缩小。
  我们观察CPI与PPI走势,发现自2005年股改以来,CPI与PPI之差与股市走势存在明显的正相关关系。典型的是2007年11月-2008年10月,由于大宗商品等原材料价格上涨,PPI同比增速大幅上升,CPI与PPI之差大幅下降。在此期间,股票市场大跌,并出现了史无前例的大熊市,上证指数下跌了71%;随着2008年11月份CPI与PPI之差逐渐回升,上证指数也出现了反弹。自2008年11月初到2009年7月底,上证指数已经上涨了97%;自2009年8月份开始,CPI与PPI剪刀差加速缩小,股指也在2600点到3400点之间震荡徘徊,始终未突破前期高点。
  之所以两者存在如此的正相关关系,主要是因为,A股上市公司大部分属于制造业,产成品价格与CPI息息相关,而成本端的原材料价格与PPI紧密相连。如果CPI与PPI之差扩大,说明企业产成品价格的上涨幅度远远大于原材料价格的上涨幅度,或者企业产成品价格的下跌幅度远远小于原材料价格的下跌幅度,因此企业利润上升,股票市场也因此上涨。反之,则企业利润下降,股票市场下跌。
  去年虽然CPI与PPI数据都比较低,但CPI较PPI要高,那么2010年PPI的基数较CPI的基数要低,因此,未来几个月内PPI上升速度较CPI要快,CPI与PPI剪刀差将继续缩小。去年12月份PPI快速上升应引起投资者注意,原材料价格快速上涨对股市绝不是好事,CPI与PPI剪刀差未来缩小趋势也不利于股市继续上涨。
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